昨儿又是关灯吃面的一天，两市接近5000家股票待涨，跌到没脾气。消息面上，并没有什么多大的利空，硬要说的话就是“IPO重启”。

    不过，其实用“重启”两个字并不准确，因为监管层从没说过要“暂停”IPO，只是在去年8月提出实施“IPO逆周期调节”。所谓的逆周期，就是行情不好的时候，少发点儿新股，等行情起来了，再多发。这层含义大家都理解，但问题是现在大盘都缩量到这个程度了，属于没利空都要主动找利空的超弱环境。你说偏偏在这个时候选择受理IPO申请，这不上赶着”挑战“股民敏感的神经嘛。难道在上头看来，A股已经度过了最困难的时刻？？？

    这里插一句，我之所以前面说现在是“没有利空都要主动找利空”，是因为发现有张图昨天在朋友圈疯狂转发。

    是不是看了的人都觉得挺悲凉，觉得没人炒股了对吧。其实我告诉大家，印花税腰斩的原因是去年8月，为活跃资本市场，财政部公布一条喜讯——印花税减半。

    所以你看，大部分人的记忆是多么可笑，他们只愿意看到自己想看到的。当然，我承认现在成交量肯定不行，但也别自己吓自己，别被市场舆论牵着鼻子走。

    回到正题。昨天文章发了后，我看评论区很多人不理解，为什么大A都如此惨烈了，平准基金还不入市，国家队还不开启疯狂买买买模式。关于这个我之前解释过，可能有部分新来的股友没有看过。

    其实国家队已经出手了，上周五买了100来亿，然后昨儿又买了200亿。甚至这两天还“充当假外资”，借用北上资金的入口来买A股(没错，你这两天看到北上资金净流出明显减少，不是所谓的真外资在抄底，而是身披马甲的国家队。)，但效果甚微。

    说白了，还是买的不够，救市力度不够。现在中央，地方的财政需要花钱的地方太多了，什么“以旧换新”，什么“半导体大基金3期”，什么“房地产收储”，大A只是其中之一。

    而且，股市，最重要的存在价值是融资。所以只要不存在IPO大批量的破发，导致上市公司都不愿意上市了，那即便是跌的多一点了，对上头来说，也没有到燃眉之急的时候。毕竟股市的体量还没有房地产大。我昨天才给大家看了一线城市的房价图，你说房价都这样了，一线城市一半的房子都负资产了，政策还是和挤牙膏一样，那体量比房地产小几倍的股市，政策又会多超预期呢？

    2015年国家之所以会大力度救市，是因为当时的股市下跌，出现了外溢，有大量场外配资以及银行资金借道流入股市的行为。所以，那次的股灾，如果不加以遏制，会造成非常严重的后果，会波及银行。从体量上看，股市有点波动不算啥，但是银行体系一旦出现风险，这是上面容忍不了的。这也是为啥今年咱们死咬着牙不降息的原因，就是为了确保银行的利润，也就是净息差。

    而2015年后，国家开始严控场外配资以及银行资金借道股市的现象，所以这一轮下跌，基本上不影响银行。另外，坦率说这种行情下，银行的理财产品也都是买国债，基本上也不会买基金，投股票。

    那有人问了，为啥美国那么热衷于救市。很简单，因为老美的基金背后，都是保险资金。股市如果崩盘，老美的养老金就蒸发了。所以美国政府非常重视股市。

    而我国，基金背后是基民，险资真正投入股市的资金，非常非常少。虽说年初险资买了一波高分红的票，但额度依旧没用满。所以在我国，救市并没有那么强的必要性，或者说有必要，但优先级肯定不是第一位的，这一点大家要做好心理准备。

    而且，说实话，我一直不认为牛市的基础是靠“救市”救起来的。回顾咱们前面几轮大底，他们的共性只有一条，就是估值极度便宜。股市还是要靠市场化的出清，恐慌性下跌后才会真正浴火重生。这一点无论是A股还是美股都一样的。说到这里，大家知道为啥这波港股的反弹那么猛嘛，什么恒生红利指数，还有腾讯，美团这些大票，走势都不错。原因之一就是港股在年初那波“惨无人道”的下跌中，没有国家队“救市”，所以港股那些“带血筹码”会出清的更彻底。从这一点看，股市上涨下跌和经济也并不完全一对一的关系，不是说非得经济起来，股市才有机会。你看A股和港股同样面对“复苏不明确”的宏观经济，人家曾经还一度进入技术性牛市，强势点儿的比如美团年初至今已经涨了40%，而咱们这边还在进行3000点保卫战。

    所以，要么不救，要么猛救，一切静待7月的三中全会。方向上，更看好科创板和创业板，原因无他，因为这俩估值更便宜。