关于本书内容的说明

　　本书不是一本经济学教材，也不打算对所有的关键经济问题进行全面论述。本书的目的十分简单，就是帮助人们把每天观察到的错综复杂的一系列经济数据序列，纳入历史背景中加以分析。有时，我会被问及，由于本书主要研究各类经济指标，为什么不花更多的篇幅去论述一些重要学术著作关于经济指标的观点呢？答案本身就说明了本书的主旨：如前所述，尽管人们在宏观和微观层面上进行了大量的有价值的理论和实证研究，但是大部分研究是在一种高深的学术水平上开展的，它们不可能被大多数读者使用。大多数情况下，这类图书对商业人士、投资者和政策制定者等需要预测经济走势的人，并没有太大的实际意义。而本书从经验研究的角度，使用统计方法考察关键经济指标在以往经济周期中如何发挥作用，其中的内容适合于实践中的宏观经济和股票市场预测。而且，即使人们没有获得经济学、数学或心理学等相关学科的高学位，也能理解和运用本书提出的分析框架。除非一个假说在预测上具有显著的实用价值，换句话说，它应该为普通商业人士和投资者所理解，否则，就不是本书所讨论的内容。

　　例如，本书没有深入研究行为经济学这一日渐盛行的学科领域。不可否认的是，心理和行为在经济中，尤其是在发生重大政治和国际事件（战争和恐怖事件等）时，起到了一定的作用。然而，它们造成的影响主要是受个别事件的驱动，因而是高度不可预测的。此外，本书的图表分析也没有发现根据人们心理编制的统计经济指标能够用于预测的相关例证。各种经济报道所描述的经济传闻以及难以衡量的政治和心理因素，通常使报道的内容具有一定的可读性。但在我看来，如果要提出并运用一种操作性较强的基本方法，追踪主要经济驱动因素，从而更成功地进行预测，我们就不能考虑那些模棱两可的无益于预测的政治和心理因素。

　　另外，如果一个经济因素确实很重要，在当前及随后的经济周期中发挥了重要作用，但它对经济的影响却是次要的，这种情况也不属于本书的讨论范畴。例如，严重的贸易不平衡及其相关的国际收支盈余或赤字，在任何时候都是一个重要的影响因素。的确，在写作本书时，美国出现了较高的贸易赤字，这导致：其他国家持有的美国国债在美国国债总额中的比重较高；美元相对于其他货币疲软；利率可能出现大幅度上升，以进一步促使美国和其他国家的投资者购买美国债务。尽管在接下来的几年时间内，这种情况对美国经济可能产生实质性影响，但是在决定经济周期演变的各种因素中，它并不是起主要作用的规律性因素，相反，它是众多次要因素中的一种。作为一个经济学分支，贸易赤字问题确实值得经济学教材深入地分析，但是它并不是本书所关注的问题，因为本书讨论的分析方法以密切追踪主要驱动因素为基础，在我们进行预测时，这些因素年复一年地在各轮周期中重复出现。

　　我们可以将经济周期类比为一年中的四季，总是以相同的顺序重复出现。受外部因素的影响，有些年份的夏天会比其他年份更热一些，有时冬天也会更冷些。但是，夏天来临时天气就会变热，而冬天到来时天气将变冷。同样，经济周期在本质上也表现为上升和下降的交替出现，一些阶段的时间较长，而另一些较短，一些阶段的经济增长率高于正常情况，而另一些的回落幅度较大。但是，本书的图表分析表明，各经济指标领先和滞后的时间顺序几乎不随时间而变化，这就像大雪降临之前树叶总是从树上飘落一样。本书在内容安排和表述上力求做到两点：其一，重点分析具有预测价值的那些指标及其变化的时间顺序；其二，将这些指标和顺序用于预测经济和股票市场的周期，并使分析内容易于接受，能被读者运用于实践。

　　本书使用新颖的分析框架和方法，着重分析学术界的经济学家所熟知的各种指标及其相互关系。强调内容的可读性和实用性是本书的一个特点，这一点对于那些对经济和股票市场感兴趣的普通读者尤其重要，但本书同样适合于学术界的经济学家阅读，事实上，这也正是本人写作本书所期望达到的目的之一。

　　图表说明

　　全书涉及大量的图表，大部分图表涵盖了40多年的数据，这些占满一整页篇幅的图表说明，文中解释的因果关系确实存在于现实中，而且实际情况与理论分析相符。这些图表不仅仅考察了40多年的数据，同时还把下列四个要素放在一张图中加以分析：

　　?一条曲线是领先的经济数据序列，这些指标是领先指标，代表原因。

　　?另一条曲线是滞后指标，其走势受领先指标的驱动。

　　?垂直灰长条表示股票市场下跌。这有助于我们确定在两个经济数据序列的周期性变化中，股票市场何时处于下跌状态。

　　?图表底部的黑方块代表衰退。如前文所述，衰退出现时大部分损失已经发生，对企业或投资者来说，确认衰退发生时再采取应对措施，未免为时过晚，因此衰退这个指标对他们没有实际用处。

　　如果读者希望把这些经济指标与股票市场、衰退联系起来加以考察，那么在阅读图表时，必须牢牢抓住这四个要素。这些包含着大量历史信息的图表之所以重要，是因为它们提供了必要的证据说明，在经济中这些因果关系以相同的方式作用于各轮周期。读者可以自己判断，是否每个实例都明显地具有这一特征。如果没有这些图表及经验证据，本书提出的预测方法将没有任何意义。预测经济和股票市场的周期及其拐点，与其说是艺术，不如说是一门科学，因为它依赖于合理的统计和经验研究方法。就理论本身而言，如果其内容不能被普通读者所理解和运用，它将没有任何价值。

　　网站www.AheadoftheCurve-theBook.com

　　读者将在本书中阅读到描绘各种因果关系的不同图表，它们提供的证据极具说服力，为各经济指标变化的时间顺序提供了新的解释，同时，这些图表也是人们提高预测质量的基础。显然，本书的图表是静态的，大部分数据截至2004年。随着时间的推移，如果读者希望运用这些图表，就需要不断地补充新数据。为了帮助读者做到这一点，我们为本书创建了一个配套网站www.AheadoftheCurve-theBook.com。本书中最重要的图表有19张（见附录D），该网站提供了相应经济数据序列的网址（URLs），读者可以方便地使用这些链接，从政府等公布数据的机构网站上获取所需的数据序列，绘制图表并及时更新数据。为了帮助本书的读者深入了解相关知识和信息，www.AheadoftheCurve-theBook.com网站每月都会更新这19张图表，今后，读者就能方便地借助这些图表，站在新的角度来分析未来的经济和股票市场走势。网站的资源对所有人都是免费的，无论他们是否购买本书。我希望，对读者来说，这样做能让本书的内容具有长期应用价值。